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          對上市公司財務造假行為零容忍

          更新日期:2021年03月08日

          聲明:本文由作者盤和林撰寫,觀點僅代表個人,文中部分圖片來自于網絡,感謝原作者。

          7月11日,國務院金融穩定發展委員會召開第三十六次會議,研究全面落實對資本市場違法犯罪行為“零容忍”工作要求,提出多措并舉加強和改進證券執法工作,全力維護資本市場健康穩定和良好生態。自今年4月以來,金融委召開的多次會議中均有提及打擊資本市場造假行為。

          當前,我國股市正穩健回升,從7月1日上證綜指站上3000點以來,短短幾個交易日內,上證綜指即在7月13日盤中摸高至3458.79點,市場正進入各板塊輪番領漲舒適區,這一波行情著實來之不易。同時,當前也是注冊制從科創板推廣創業板的關鍵階段。在此背景下,金融委會議多次強調對資本市場違法犯罪行為“零容忍”,根本目的還是在于保護投資者利益,實現資本市場長期健康發展。

          一直以來,掌握信息披露主動權的上市公司和中介機構先天處于優勢地位,中小投資者處于弱勢。由于上市公司違法成本低、懲罰力度過輕,不少上市公司心存僥幸,財務造假、內幕交易、操縱市場等違法違規行為屢禁不止。2019年,A股市場上曾經人人追捧的大白馬康美藥業被曝出近300億元財務造假,震驚了整個中國資本市場。短短一年多時間,康美藥業市值蒸發超過1000億元。針對其違法行為,證監會依據舊證券法作出60萬元罰款的頂格處罰,主要責任人被采取10年至終身證券市場禁入措施。然而,僅僅幾十萬元的經濟處罰,對于這些大型企業來說又算什么,沒有任何過錯的投資者卻要為這蒸發的超千億元市值買單。

          每一個投資者進入股市時,也許都被告知“投資有風險,入市須謹慎”,但這里的風險主要是指防范大盤暴跌的系統性風險,并不意味著違規造假行為產生的惡果也要由投資者來承擔,投資者理應受到更多的保護,也有權通過法律手段維護自身利益。信息真實性是資本市場有效配置資源的基礎,而類似違規財務造假、惡意欺騙投資者的行為,既是對投資者切身利益以及參與信心的破壞,也是對資本市場生態環境的嚴重破壞,極易帶來惡劣的社會影響。

          因此,要充分發揮資本市場服務實體經濟的作用,需要健全的法治護航。目前我國修訂了證券法,大幅提高了欺詐發行、虛假陳述等行為的處罰力度。此次金融委再次發聲,要求嚴厲查處重大違法犯罪案件、強化民事賠償和刑事追責力度、建立“打擊資本市場違法活動協調工作小組”、加強輿論引導等,反映了監管部門優化市場環境的決心,未來強化執法力度,從嚴從重從快追究相關主體的違法責任是大勢所趨。

          值得肯定的是,在相關部門一系列制度改革和完善措施的推動下,資本市場服務實體經濟的能力正在不斷加強。一方面,資本市場市場化改革提質加速,資本市場服務創新企業發展、服務實體經濟能力提升,資本市場韌性與活力不斷增強。另一方面重點領域風險防范處置成效顯著,監管能力和水平提升明顯,資本市場生態環境得到有效改善,今年上半年,證監會已開出104張罰單,對違法違規行為處理力度不斷加大。最后,我國資本市場對外開放持續加快,營商環境不斷優化,公開、透明、可預期投資環境正在形成,外資進入中國資本市場的渠道越來越暢通。

          目前,中國經濟正處于轉型升級以及常態化防控疫情階段,建立并守住一個有法治保障、健康運行的資本市場顯得尤為重要。嚴厲打擊資本市場違法犯罪行為,對于保護投資者權益、提高上市公司質量、服務實體經濟,乃至實現資本市場進一步對外開放及與國際接軌也都至關重要。

          一個健康的、有活力的、可持續發展的資本市場,應該是一個能夠及時、有力給予違法造假行為以有力打擊,從而毖除發展后患的資本市場,當然這也需要持之以恒地推進。而要切實改變資本市場違法違規成本低的局面,還要在完善監管方式、執法手段、執法權限、執法機制上多下功夫,從而更好凈化資本市場,為實體經濟發展保駕護航。


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